“開戶後的打新我保本，我做策略，拿六成收益。您拿4成。”在一個剛剛組建，有200餘人的打新開戶群中，林英（化名）正在賣力地發送港股打新海報和宣傳材料，
林英是一名港股中介。在這個微信群，群聊信息裏，除了所謂“保本”業務外，林英還提供全流程的“灰色”服務，如鏈接在港券商、“製作”證明、協助人工入金等等……在他的引導與安排下，沒有存量投資者證明、香港銀行卡的客戶，可以直接“跳級”開戶，進行港股打新。
林英搶抓“生意”機會，一定程度上是港股打新潮升溫的折射。1月1日至15日，港股市場密集迎來11隻新股，部分個股獲得5000餘倍的超額認購。不少新投資者躍躍欲試，中介亦看準港股市場存在的信息差，活躍其中牟取利益，一些隱秘亂象也由此滋生。
港股打新熱度再起
2025年開年後，港股新股密集上市，部分個股漲幅頻創新高，形成了明顯的賺錢效應。
公開資料顯示，1月1日至15日的短短半個月內，港股就迎來了11隻新股，數量超過去年月均值。根據Wind數據，2024年全年，港股IPO數量為70家，月均新增IPO5.83隻。
“後備軍”也在持續擴容。第一財經統計，目前92家公司已刊登申請版本或聆訊後資料集，其中既有等醫藥領域龍頭企業，也有滬上阿姨、古茗、蜜雪冰城等消費領域的網紅“新貴”。
港股近期上市的新股，不少個股首日大漲超郭50%。12月10日上市的15隻新股中，13隻首日上漲，占比達到8成，僅有3隻在首日跌破發行價。其中毛戈平、布魯可的首日漲幅分別為76.51%、40.85%。上市一周後，毛戈平、健康之路的漲幅一度突破100%。
在這種情況下，港股打新逐漸升溫，多隻熱門個股被投資者搶籌。如正逢“穀子經濟”風口的布魯，可就一度被市場“買爆”。據捷利交易寶此前孖展數據顯示，布魯可錄得孖展認購高達6035.44倍，位列港股曆史新股認購倍數前三位；凍結資金近8800億港元，超越2021年上市的諾輝健康，成為港股曆史新股“凍資王”第二。
此外，據choice數據，近1個月登陸港股市場的企業中，草姬集團、布魯可在香港發售有效申購倍數分別為6083.63倍、5999.96倍，在港股曆史居前。紐曼思、匯舸環保的有效申購倍數也在50倍以上。
艾媒谘詢CEO兼首席分析師張毅對第一財經記者說，港股IPO複蘇最主要的原因是市場回暖。去年全年港股融資額提升明顯，流動性也持續改善。尤其是2024年9月下旬開始，港股市場顯著回升。在這一背景下，近年來在A股上市存在不確定性的一些內地企業，尤其是消費類企業，紛紛前往港股上市，助推港股IPO的數量走高。
而港股打新機製的變化，也進一步助燃市場打新情緒。
中泰國際策略分析師顏招駿指出，不少券商開通了百倍認購機製，投資者花1萬港元就可以獲券商百萬港元配資認購，因此布魯可新股認購熱度高。
中介宣稱打新“保本”攬客
港股打新熱潮之下，一些開戶中介為招攬客戶，宣稱可以“保本”打新。
林英告訴第一財經，他手上有操作封閉期為12個月的打新策略，並且承諾保本。收益所得中介拿6成，客戶拿4成。
“我們可以做個口頭‘君子協議’。”該中介聲稱，可以由他下發指令，指導客戶進行對應的打新操作，也可以直接把賬號密碼交給中介操作。這樣可以“人多力量大”，提高整體中簽概率。不過，該中介並未進一步透露進一步操作細節。
（圖片來源：中介發送信息截圖）這種“拉團”打新的模式或，可能與市場機製的變化有關。
一名港股資深打新人士告訴第一財經，與前兩年打新熱相比，近期港股打新的資金優勢削弱，但“人力杠杆”優勢在提升。尤其是2023年10月港交所的FINI係統（Fast Inter facefor New Issuance）上線後，單人多戶打新漏洞基本被堵死，多戶打新可能會被直接取消認購。因此現在有些具有信息優勢的中介機構或個人，會收集賬號或者組織“新手”，拉團打新提高中簽率。
該人士也稱，可能是因為信任問題或打新市場風險仍較高，目前市場上這類現象暫時還不太常見。
灰色手法突破限製
除保本“打新”的噱頭外，開戶中介們還提供全流程的“灰色”服務，如協助“製作”存量投資者證明等資料。
“最近港股打新表現不錯，想辦港卡、想開賬戶打新的朋友可以找我。”趁著布魯可打新的熱度，大明（化名）更新了自己的朋友圈。
港股市場火爆，讓原本主攻內地券商開戶的中介大明（化名），開始轉戰港股打新市場，在內地為部分香港券商拉攏生意。
他發給記者的在線表格，分門別類列舉了長橋證券、老虎證券等7家香港券商的開戶指引、平台獎勵。投資者如果開戶，除了平台官方的開戶獎勵，這些開戶中介還提供額外“紅包”。
以長橋證券為例，大明告訴記者，目前如入金滿足2萬港幣，平台方會提供股票現金卡、價值50美金的期權現金卡、港美股終身免傭、打新手續費減免等福利。如留存1萬元港幣超1個月並交易4筆股票，中介還將額外給予300元現金獎勵。
（圖片來源：開戶中介提供的宣傳資料）而大明並非個例。第一財經在社交平台搜索發現，近期宣稱可協助港股打新開戶服務的中介不斷增多。以某圖文平台為例，以“港股打新”為關鍵詞搜索，近一天內就有超300條內容，其中不少是開戶中介的推文。
此前，內地客戶開設香港券商賬戶並參與打新的過程存在多項“門檻”。開戶中介“拉客”過程中，諸多遊走於灰色地帶的違規操作也開始浮出水麵。
2022年12月底，中國證監會發文，要求富途控股、老虎證券對非法跨境展業行為進行整改。一是依法取締增量非法業務，禁止招攬境內投資者及發展境內新客戶、開立新賬戶。二是妥善處理存量業務，允許存量境內投資者繼續通過原境外機構開展交易，但禁止境外機構接受違反我國外匯管理規定的增量資金轉入此類投資者賬戶。
2023年5月，富途控股、老虎證券公告稱，擬下架各自名下的境內應用市場的APP。（詳見《下架內地App，富途控股、老虎證券下一步怎麽走？》）。記者在近期也現場谘詢了富途證券香港某分支機構工作人員，目前以內地身份證開設券商賬戶需要提供2021年5月前的存量投資者證明。
但大明提供的多項指引，試圖幫助客戶精準“繞開”上述限製。針對無法下載線上應用軟件的情況，他建議在部分手機係統中可以選擇更換境外應用商城賬號。而麵對許多投資新手沒有存量投資者證明、無法開戶的問題，他則直接提供了存量證明的模板，建議投資者進行後期PS處理。
“這些領域我們有一套標準化流程。”大明進一步解釋稱，一般投資者開戶隻需要五分鍾，根據指引在官方鏈接中填寫個人信息、放上“製作”好的證明並填寫邀請碼即可。
業內人士介紹，在港券商入金的前置條件，需要有一張香港銀行卡，但須提前赴港辦理，且有內地個人每年憑身份證購匯上限是等值5萬元美元的限製。
開戶後，中介也為跨境券商“入金”尋找到諸多捷徑。開戶中介提及此事時，都提到了“無港卡入金”的方案。
大明聲稱，可以選擇將資金轉給他本人，再由他香港通過櫃員機統一存入客戶名下的券商“入金”，但是“出金”需要港卡。“這種方法適合有計劃辦港卡，但是近期沒時間去香港的人士。”大明說。
林英則建議，客戶開通一個可以用usdt（泰達幣）入金的券商，出入金都可以通過交易所來完成，變相跳過港卡的門檻。
一名業內人士告訴第一財經，這些開戶中介提供的看似是“開戶谘詢”服務，實際上是在“穿針引線”的過程中多方獲益。一方麵，幫境外券商在內地隱蔽“拓客”，可從券商處獲取相應推廣費用。另一方麵，針對於客戶通常存在的出入金難點，可以提供服務並向客戶收取部分手續費。
暗藏風險
港股打新亂象潛滋暗長，對投資者客戶而言，也暗藏多重風險。
第一重風險在於，委托中介協助開戶或“打新”的交易過程多在私下進行，投資者有被詐騙的風險。
張毅對第一財經說，中介協助無資質客戶開戶的操作，明顯違反了相關規定。通過中介進行開戶、並委托中介操作打新，很大程度上會威脅資金安全。一旦發生風險事件，也很難有切實的保障。
裁判文書網一則判例顯示，被告曾某容通過手機聯係被害人黃某智，以幫忙申購阿裏巴巴二次上市新股為由，誘騙黃某智在貴州省通過手機銀行向其轉賬人民幣12.6萬元。被告曾某容將騙取的上述款項用於償還債務及個人消費等。法院判定，上訴人曾某容以非法占有為目的，采取虛構事實的手段騙取他人錢款，其行為已構成詐騙罪。
第二重風險在於，即使沒被詐騙，部分中介提及的“保本”承諾本身也很難兌現。
張毅指出，部分中介承諾保本也可能涉及虛假宣傳。因為投資存在一定風險，打新“保本”並不具有合理性。即便前期會有一些“小恩小惠”，但本金、收益並沒有切實保障。
“保本”承諾也不一定能得到法律支持。華南一名律師向第一財經分析，這種私人之間委托理財的“保本承諾”，目前在法律上還存在一定爭議，尤其涉及跨境打新的情形會更為複雜，建議投資者警惕其中風險。
棗莊市中院發布的一則案例顯示，張某委托炒股“達人”謝某做保本理財股票投資，理財金額為68.8萬元。一年內，本金之外盈利部分的60%歸張某，40%歸謝某作為勞務費，如無盈利，到達規定日期，本金原數歸還張某。股票賣出後，張某不但沒有盈利，本金反而“縮水”了。
法院受理案件後，合議庭對損失金額的分擔研判認為，張某將自有資金及股票賬戶委托給謝某管理，由謝某代為炒股，雙方之間成立了民間委托理財合同關係。張某與謝某在《協議書》中約定：謝某到達規定日期如無盈利，原數歸還張某的本金。該約定屬於保底條款，其實質是對投資人本應自負的風險再進行分配。因此，應認定為無效。
上述律師還提醒，投資者在中介指引下“製作”投資者存量證明，本質上屬於偽造證明文件，屬於違法行為。
